Dès cette toute première série de rencontres, les prévisions se confirment d'un triumvirat composé des italiens du Prada Challenge et de deux des équipages américains (AmericaOne et Young America).

Invaincus, ce sont les italiens qui remportent incontestablement ce 1er Round Robin (qui ne compte que pour un point par victoire). Juste derrière, les deux challengers américains qui n'ont été battu par le Team Prada qu'au terme de régates de niveau tout à fait exceptionnel (de 17'' face à AmericaOne et de 5" face à Young America).

En queue de peloton, les suisses du Fast 2000, les français du Sixième Sens et les australiens du Young Australia Challenge semblent à la peine.

Pendant ce temps, alors que les challengers multiplient les avaries dès que le vent se lève, les deux IACC du Team NZ procèdent à des entraînement tout à fait intensifs, manifestement très à l'aise dans le Golfe d'Hauraki.

D'importants changements ont été fait sur plusieurs des bateaux engagés et, en particulier, en ce qui concerne les australiens et les français. Les premiers ont réussi à troqué leur AUS-29 peu performant contre AUS-31 (l'ex One Australia de 1995, utilisé jusque là comme lièvre par le syndicat de Paul Cayard), tandis que les seconds procédaient à de très importants travaux sur le 6ème Sens (et, en particulier, la mise en place d'un nouveau bulbe).

Même si le format des courses reproduit fidelement celui du premier Round Robin précédent, ce second acte de la Louis Vuitton Cup sera bien différent, notamment au regard de conditions météo qui se sont très fortement durcies.

Celles-ci sont sans doute à l'origine de l'un des tournants de cette Coupe Louis Vuitton que sera la régate entre Nippon à Young America au début du Round Robin. Alors que les américains ont pris l'avantage dans un duel très disputé, deux failles béantes apparaîssent sur le bateau noir du NYYC qui se déforme très rapidement. Les équipiers se jettent à l'eau tandis que l'on s'attend à voir
à nouveau les images du AUS-35 qui, en 1995, avait coulé à pic en baie de San Diego. Il n'en sera rien cette fois puisque les secours parviennent à maintenir USA-53 à flot et à le remorquer, étrave et tableau arrière dressés vers le ciel, dans le Viaduct Basin.

Le syndicat de John Marshall ne s'en remettra pas et commence alors une très longue descente vers le fond du classement.

Parmi les autres syndicats engagés, pas de véritable révolution. Les italiens caracollent en tête. Rapide à toutes les allures et dans tous les temps, fiable, bien mené, parfaitement voilé, Luna Rossa domine toujours. Sa prestation a peine ternie par quelques départs ratés et une première défaite enregistré face à Stars and Stripes dans des conditions climatiques extrêmes.

Derrière, un nouveau tiercé se dessine où se maintiennent les américains du syndicat AmericaOne et où apparaîssent Stars & Stripes et America True. Le premier a enchaîné les victoires, qui doivent plus au talent de son équipage qu'aux capacités du bateau. America True, lui, encaisse les dividendes d'une préparation intelligente ayant privilégié les entraînements sur place.

Les Japonais oublieront au plus vite ce round: un démâtage, des problèmes de fiabilité, des pénalités, des départs volés.

Derrière ces six leaders, les cinq autres participants réfléchissent à la façon d'éviter l'élimination. Abracadabra a constamment alterné coups d'éclat et contre-performances, avec de gros problèmes de fiabilité et un changement de barreur à la clé (John Kolius cédant la barre à Chris Larson). Les Espagnols sont à peu près dans le même cas, le changement de barreur en moins.

Le bateau français a beaucoup progressé grâce à ses nouveaux appendices, mais reste encore en deçà du niveau requis. Il faut noter que les décisions de son arrière-garde n'ont pas toujours été irréprochables.

Le jeune équipage de Young Australia a continué de prouver son talent à bord d'un bateau qui accuse le poids des ans. Quant aux Suisses, il ont eu le plaisir de remporter une première victoire avant de rencontrer un problème technique majeur (quille endommagée).

Si Prada a gagné sa place en finale de belle façon, il est à son tour nettement dominé par le defender dans toutes les parties du jeu. 5 régates calamiteuses où l'écart à l'arrivée ne sera jamais été inférieur à la minute ,ce qui est tout simplement colossal.

Seul dans la 4ème régate, Luna Rossa a fait mine de se rebeller parvenant même à se porter en tête l'espace de quelques longueurs. Et puis Black Magic, barré à la perfection par Russell Coutts, a maintenu les Italiens sur le mauvais côté du plan d'eau d'Hauraki et remporté la course de presque deux minutes.

Dans la cinquième et dernière régate, Russell Coutts laisse à Dean Barker le soin de porter l'estocade au challenger italien. Responsabilité écrasante. Mais le jeune barreur du bateau d'entraînement des Néo-Zélandais ne s'est pas fait prier : il a assommé l'Italien dès le départ, franchissant la ligne devant lui et à son vent, privant Luna Rossa de l'air nécessaire pour accélérer. Ensuite, le scénario se répète : vitesse légèrement supérieure au près, tactique parfaite, égalité au portant. 1'48" à l'arrivée, fêtée par un tonitruant concert de Klaxon et de cornes de brume.

Les Néo-Zélandais vont plus vite. Forts de trois ans de mise au point, ils ont eu le temps de mettre au point un bateau différent (un peu plus large, plus massif et doté d'un gréement plus abouti). De plus, leur expérience et leur parfaite connaissance du terrain, le capricieux golfe d'Hauraki, ajoutés au talent du skipper Russell Coutts durant les phases de départ auront mis le Team NZ hors de portée de Luna Rossa.